电子元器件行业周报：典藏版P7线下首销 蓝宝石+陶瓷引关注

    华为典藏版AscendP7双十二线下首销,蓝宝石面板和陶瓷后盖极大吸引关注度。我们在2014年11月底首次提出氧化锆陶瓷材料(AppleWatch背面)在消费电子应用的投资机会;而双十二活动期间,华为典藏版P7(正面蓝宝石,背面氧化锆陶瓷,4688元)举行线下首销,当日迅速脱销。产业链调研反馈,华为、金立、OPPO、ViVo都将有新机使用氧化锆陶瓷材料。我们预计AppleWatch背面也大量应用陶瓷,随1Q15发布期临近,市场对陶瓷等新材料热情将不断提升。我们保守预计2015年全球陶瓷后盖市场将达到18亿元,对应3000万手表和400万手机出货量;未来将持续快速成长。
    我们认为在当前的市场环境下,低估值、低股价的股票更受益于市场偏好的轮动。上证指数[0.15%]两周内完成500点的涨幅,主要依靠金融股领头,军工、钢铁、煤炭、有色、机械等传统偏周期属性的板块轮动,直接导致科技、消费、医药等成长属性板块涨幅滞后,尤其中小市值公司持股集中,股价下行。相较而言,电子行业中的低估值、低股价、或有较强军工资产或整合预期的股票可受益于市场风格轮动,维持行业增持评级,受益公司:海康威视[-1.42% 资金 研报]、京东方、同方股份[1.76% 资金 研报]、同方国芯[-2.28% 资金 研报]等。
    智能手机产品大周期之后,创新、转型蕴育新的增长点。1)蓝筹结合估值看业绩增速变化,主题看市场空间和新颖性;2)利率下行,大市值白马股估值修复;风险偏好上升,新视角中小市值成长股涨幅更大。3)看好华为、小米、联想、OPPO供应链,苹果看Watch链和新供应商;4)重点方向:半导体,汽车电子,智能制造,金属机壳,减反射镀膜,指纹识别,蓝宝石/氧化锆陶瓷,安防电子(估值修复)。
    行业更新:1)华为:典藏版AscendP7双十二线下首发,蓝宝石盖板+陶瓷背板关注度高,有望成为下一款热销高配机;2)Digitimes:2015年博世与意法半导体将争夺全球MEMS龙头厂地位,韩国扶植MEMS制造公司计画遇挫;3)Nov'14面板产业观察:全球面板产业前3季获利率表现仍以陆厂较佳,夏普及JDI有志共加强发展大陆市场。
    公司更新:1)【深纺织000045】良率正在稳步提升,维持15元目标价;2)【海康威视002415】互联网运动相机S1发布;3)【美亚光电[-1.75% 资金 研报]002690】员工持股计划披露,逐年推行,进退有据,维持56.5元目标价;4)【振华科技[-1.52% 资金 研报]000733】飞腾CPU第一次流片有望近期完成;5)【欧菲光[-2.09% 资金 研报]002456】大股东无偿赠予型股权激励。
    风险提示:行业景气下行,技术创新周期放缓。